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金融:券商业绩迎拐点 荐 股

发布时间:2019-10-09 18:19:57

金融:券商业绩迎拐点 荐 股 2017-02-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

本周(2017年01月16日-2017年01月20日)A股在 100点上方小幅上扬,截至周五收盘报 12 .14点。本周上证综指涨0. %,沪深 00指数涨1.05%,券商板块跑输沪深 00指数,涨0.14%。从个股周涨跌幅来看,除停牌中的国盛金控与申万宏源外,27只券商股涨跌互现,次新股中原证券领涨,本周录得5.1 %的涨幅,此外方正证券、华泰证券分别录得4.95%、 .19%的涨幅;相对应,第一创业本周下挫9.79%,跌幅居前,西部、国海、山西证券紧随其后,分别下挫7.84%、7.75%、7.26%。

基本面上,我们维持行业2016年业绩同比下滑51%的判断,同时根据2016年的经营情况,预测行业2017年增长19%。目前已有6家上市公司披露2016年业绩快报,除光大证券净利润同比下降59.82%外,太平洋、华创、中信、东吴、国元5家券商业绩下降幅度均在40%-50%,2016年两市日均成交金额为5184.95亿元,同比下滑50.05%,但较2014年仍大增72.20%;2016年股权融资总额12499.20亿元,同比增加 1%,其中IPO融资规模与2015年基本持平,定增规模10821.06亿元,较2015年增加 9%;2016年债券承销总规模517 9.76亿元,同比增加66%,公司债表现靓丽,同比大增169%。政策面上,1月20日证监会在例行发布会上,进一步规范上市公司再融资、大股东减持、并购重组等问题:将严格再融资审核标准和条件,限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大,持续完善并购重组相关制度规则等措施。监管层此举将更好的规范A股市场的再融资,利于A股市场健康发展。

投资逻辑:

证券行业寒冬已过拐点出现,2017年业绩将逐步回暖。目前行业整肃不断升级,各项监管政策全面推陈出新,对创新业务产生一定压力,但熬过监管阵痛期后,证券行业将逐步走向成熟、稳健。我们重点关注沪港通扩容以及深港通开通对行业的影响,此外证券行业有望继续分享政策催化剂带来的其他红利。个股选择上,看好国企改革走在前列,全面布局互联网金融的券商,相关标的:国元证券、国金证券、华泰证券。

风险提示:股市出现系统性下跌风险

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